Golden Queen Mining zou Amerika's volgende goudproducent kunnen zijn
Bron: Thinkstock
Ik schreef onlangs een artikel waarin ik betoogde dat investeerders zouden moeten overwegen om mijnbouwbedrijven te kopen die nog niet produceren, maar dat zal binnenkort gebeuren, en die produceren tegen zeer lage kosten. Ik merkte dat ondanks het feit dat goudzoekers aanzienlijk zijn gedaald in 2013, twee bedrijven - Tahoe-bronnen (NYSE: TAHO) en Klondex-mijnen (OTCMKTS: KLNDF) - waren respectievelijk vlak en 20 procent hoger.
wat is het vermogen van stephanie mcmahon?
In feite bevindt Tahoe Resources zich op zeer korte afstand van zijn hoogste punt ooit, ondanks het feit dat de zilverprijs meer dan 50 procent gedaald is ten opzichte van het hoogste punt in 2011, en Klondex Mines handelt op een meerjarig hoogtepunt. Deze twee bedrijven produceerden in 2013 niet, maar nu tegen lage kosten. Ik denk dat bedrijven die vanaf 2015 tegen lage kosten produceren, ook goede investeringen zullen zijn, en ik zoek ze op en beweer dat ze een uitstekende kans hebben om in 2014 winnaars te worden.
Een bedrijf dat in 2014 al een grote winnaar is, past in dit profiel Golden Queen Mining (OTCMKTS: GQMNF). De aandelen van het bedrijf zijn dit jaar al met meer dan 90 procent gestegen, maar ik denk dat de beweging de rest van het jaar kan doorgaan, vooral als de goudprijs sterk blijft. Golden Queen Mining is eigenaar van het goud- en zilverproject Soledad Mountain in Californië. Het bedrijf staat op het punt de nodige vergunningen te krijgen om door te gaan met de bouw, die 12-18 maanden zou duren. Het bedrijf moet iets meer dan $ 100 miljoen aan bijkomend kapitaal ophalen om de benodigde $ 120 miljoen te hebben om de mijn te bouwen.
Zodra de bouw is voltooid, wordt Soledad Mountain een van de goedkoopste goudmijnen (met zilvercompensaties) in de industrie, met als resultaat dat de economie ongelooflijk gunstig is. Het gaat jaarlijks gemiddeld 77.000 ounce goud produceren tegen een geschatte 'all-in' kostprijs van iets minder dan $ 650 per ounce, inclusief belastingen (ik ga uit van een lagere zilverprijs dan het bedrijf, gezien de marktprijzen). Dat betekent dat het een ongelooflijke jaarlijkse cashflow van $ 50 miljoen per jaar zal hebben met een marktkapitalisatie van slechts $ 143 miljoen. Zelfs als het management een deel van de goudproductie moet verkopen aan een royaltybedrijf of aandeelhouders moet verwateren, wordt de voorraad nog steeds verhandeld tegen een kleine veelvoud van de toekomstige geschatte cashflow van de mijn.
waar is Terry Bradshaw opgegroeid?
De mijn zal 14 jaar kunnen produceren (13 jaar op volle capaciteit), en dit veronderstelt dat minder dan de helft van de totale hulpbronnen gedolven zal worden. Met andere woorden, het kan in potentie veel meer mijnen dan momenteel wordt verwacht. Het bedrijf berekent dat het project meer dan $ 500 miljoen waard is met een goudprijs van $ 1.438 per ounce, een zilverprijs van $ 27,65 per ounce en een discontovoet van 5 procent. Zelfs als we een lagere goudprijs gebruiken, zoals $ 1.300 per ounce, een zilverprijs van $ 21 per ounce en een discontovoet van 8 procent, heeft het project nog steeds een waarde van bijna $ 300 miljoen, of bijna twee keer de huidige waardering van het bedrijf. Naarmate het bedrijf de laatste $ 100 miljoen of zo die het nodig heeft, ophaalt en naarmate de productie nadert, denk ik dat deze waarde vollediger in de aandelen zal worden geprijsd.
Er is echter een probleem in dit bijna perfecte spel met waarde. Een maand geleden diende het Center For Biological Diversity een petitie in om de productie mogelijk te stoppen, omdat het Soledad-gebergte een van de slechts drie omgevingen is waarin een met uitsterven bedreigde slak leeft. Hoewel het bedrijf al drie vergunningen heeft gekregen om met de bouw te beginnen, worden we nu geconfronteerd met dit potentiële staartrisico. Hoewel ik niet denk dat de kans groot is dat het Soledad Mountain-project niet zal worden gebouwd, is dit staartrisico zeer reëel, en om deze reden is er een goede mogelijkheid dat Golden Queen-aandelen niet zullen stijgen om het ware weer te geven. waarde van Soledad Mountain totdat dit niet langer een probleem is.
Beleggers zijn misschien blij te horen dat Tahoe Resources met een soortgelijk probleem te maken had. Lokale dorpelingen in de buurt van de Escobal-mijn van dat bedrijf protesteerden tegen de bouw ervan, en sommige analisten en investeerders zagen dit als een reële bedreiging. Dit hield de waarde van het bedrijf waarschijnlijk laag en zorgde voor een uitstekende koopmogelijkheid. Deze problemen worden vaak opgelost, tenzij er een grote bedreiging voor het milieu is. Taseko Mine (TGB) heeft bijvoorbeeld problemen gehad met het behouden van de benodigde vergunningen om zijn New Prosperity Mine te bouwen, omdat het een meer zou verwoesten, wat zowel het milieu zou schaden als de lokale bevolking van streek zou maken. Het is onwaarschijnlijk dat de schouderband-slak zoveel zorgen zal baren, maar je weet maar nooit.
Daarom denk ik dat investeerders hun posities in Golden Queen Mining moeten beperken. Maar als klein mijnbouwbedrijf met een marktkapitalisatie van slechts $ 143 miljoen, zou dit een gegeven moeten zijn, ongeacht het milieurisico. Gezien de politieke onrust in Oekraïne, krijgen we misschien niet wat een broodnodige daling van de goudprijs of de prijzen van goudmijnaandelen lijkt. Desalniettemin denk ik dat investeerders, ondanks de kans die ik zie, moeten wachten op een terugval. Als het niet komt, is het niet het einde van de wereld - een portefeuille mag nooit op één transactie of investering rusten.
Dat gezegd hebbende, lijdt het geen twijfel dat de aandelen van Golden Queen Mining op dit moment een ongelooflijke waarde bieden, ondanks dat ze dit jaar tot nu toe bijna zijn verdubbeld, en ik denk dat dit een goedkope producent is die op korte termijn goed zal presteren in 2014.
Meer van Wall St. Cheat Sheet:
- Obama: acties in Oekraïne zetten Rusland ‘aan de verkeerde kant van de geschiedenis’
- Oekraïne op ‘Brink of Disaster’: Russische paramilitaire troepen bezetten de Krim
- De militaire oefening van Poetin weerspiegelt politieke spanningen over Oekraïne
