Carmike Cinemas-inkomsten: diepgaande analyse voor investeerders
Het volgende is een fragment uit een rapport samengesteld door Michael Pachter van Wedbush Securities.
De omzet in het derde kwartaal was in lijn met onze schatting, maar de kosten waren hoger dan de recente trends. Ondanks het feit dat de kosten voor filmhuur en concessies in overeenstemming zijn met onze schattingen, Carmike's (NASDAQ: CKEC) andere exploitatiekosten voor theaters en G&A stegen ruim boven onze verwachtingen, wat resulteerde in een winst per aandeel van $ 0,13 versus onze schatting van $ 0,24. Wij zijn van mening dat Carmike naarmate het zijn voetafdruk vergroot, in staat zal zijn om zijn G&A te benutten en zal onderhandelen met de studio's om de huurkosten van films nog lager te maken. Voor het volgende boekjaar verwachten we een hogere run-rate voor andere exploitatiekosten voor theater en G&A.
hoe oud was ric flair toen hij met pensioen ging?
Het aanpassen van onze vooruitzichten om een hogere kostenstructuur weer te geven. We handhaven onze schatting voor FY: 12 voor een omzet van $ 524 miljoen, maar verlagen onze schattingen voor aangepaste EBITDA van $ 91 miljoen naar $ 87 miljoen en voor EPS naar $ 0,87 van $ 1,23 om een hogere kostenstructuur te weerspiegelen naarmate het bedrijf schermen toevoegt. Ons boekjaar: 13 Adjusted EBITDA gaat van $ 115 miljoen naar $ 110 miljoen.
Katalysatoren zijn cruciaal om winnende aandelen te ontdekken. Bekijk nu onze nieuwste CHEAT SHEET-aandelenselectie
Carmike zal in het vierde kwartaal 251 schermen aanschaffen. Inclusief kapitaallease, neemt de schuld van de overnames toe met ≈ $ 100 miljoen en het bedrijf zal $ 19 miljoen in contanten uitgeven voor de 16 theaters, waardoor de bedrijfswaarde met $ 120 miljoen wordt verhoogd. We verwachten geen extra investeringsuitgaven en verwachten dat synergieën een positieve invloed zullen hebben op de financiële resultaten in 2013. Na aanpassingen verwachten we voor 2013 een aangepaste EBITDA van $ 110 miljoen.
De box office van het vierde kwartaal tot nu toe volgt een stijging van meer dan 20%, met alle grote kaskrakers van het vierde kwartaal nog in aantocht. Taken 2 leidde oktober, en we verwachten dat de Twilight-finale november zal leiden en The Hobbit de releases van december zal leiden. We herinneren ons dat in Q4: 11 de release-lei vol zat met weekenden met één genre, en de algemene kassabonnen leed als gevolg daarvan. We beschouwen dit niet als een risico voor Q4: 12 gezien een verscheidenheid aan blockbusters binnen alle genres en een gunstigere timing van de release-lei in vergelijking met vorig jaar. Als gevolg hiervan beschouwen we onze schatting van de box office voor het vierde kwartaal van 6,2% als conservatief.
Herhaling van onze OUTPERFORM-beoordeling, maar verlaging van ons prijsdoel van $ 21 naar $ 19. Ons prijsdoel weerspiegelt een veelvoud van 5,2x EV / EBITDA toegepast op onze schatting voor 2013, ruim onder zijn concurrenten en onder het historische veelvoud van 5,9x gezien enige volatiliteit tijdens de ommekeer, plus ≈ 7x toegepast op $ 3 miljoen aan incrementele boekhoudkundige winst die we verwachten 2013 van Screenvision ($ 1 toegevoegd aan de PT). Wij zijn van mening dat onze koersdoelstelling opwaarts gericht is, gezien het potentieel voor substantiële winststijgingen als de inkomsten de verwachtingen overtreffen.
Michael Pachter is analist bij Wedbush Securities.
George "tyrus" Murdoch.
Mis het niet: Komt Hulu Edging binnen op Netflix?
